Dalam menilai kinerja perusahaan, saya ingatkan diri saya untuk tidak langsung membanding-bandingkan EPS dari kuartal ke kuartal dan tahun ke tahun. Namanya juga EPS. Earning per Share, yaitu Laba bersih dibagi jumlah saham. Karena ada kata-kata 'bersih', jadi kesannya bahwa itulah nilai riil-nya sehingga bisa digunakan untuk menilai perusahaan itu bagus atau tidak. Kalau mau jujur saja, nilai riil perusahaan itu tidak berada di EPS, tapi dividen. Perusahaan yang bagus dan jelek akan terlihat dari dividennya. Yang bagi dividen besar padahal laba bersih tidak seberapa, maka itu namanya perusahaan jelek. Jadi jangan dulu buru-buru menilai EPS.
HEXA ini perusahaan yang kinerjanya turun terus sejak 2011 lalu. Di tahun tersebut HEXA mencapai performa puncak. Tapi beban kewajibannya justru bertambah.
KWLU 2010 vs 2011 : 2.2 vs 2.3 (?)
Biasanya saham-saham yang labanya meningkat tajam diikuti dengan ratio beban kewajiban yang naik pula, idealnya diberi lampu kuning (kudu hati-hati). Kalau dilihat dari KWLU di atas, masa sih HEXA tidak bisa mempertahankan minimal KWLU-nya tetap lah? Tahun 2012 saat harga HEXA mencapai puncak, yang sebenarnya kinerjanya sudah turun ketimbang 2011.
LUAN 2011 vs 2012 : 49% vs 28%
LUAH 2011 vs 2012 : 25% vs 21%
HEXA Q1 2014 vs 2013 sbb
KWLU : 12.1 vs 12.8
LUAN : 12% vs 10%
LUAH : 8% vs 7%
Bisa dibilang tahun 2013 lalu pendapatan HEXA ini susah sekali bangkit. Hal yang paling mencolok di sini adalah meningkatnya beban kewajiban yang semakin membesar sedangkan laba tidak kunjung membaik. Bahkan nilai asetnya pun turun. HEXA harus kerja keras buat memperbaiki performanya yang semakin memburuk ini.
Valuasi HEXA Q1 2014 :
F EPS : 246
Rata-rata P/E tertinggi : 14.59
Rata-rata P/E terendah : 11.99
Range harga wajar : 2955 - 3595
Extremely overvalued : 4673
Extremely undervalued : 2273
HEXA saat ini bertengger di harga 3600. Dengan kinerja merosot seperti itu, saya lebih suka kalau bisa dapat di harga extremely undervalued. Masuk akal kan? Hehee....
 |
This email is free from viruses and malware because avast! Antivirus protection is active.
|
Post a Comment