INCO kembali mencatatkan kinerja yang gemilang di kuartal II 2014. Yang paling saya adalah Aktiva Lancar per Penjualan menurun dari 40% menjadi 33%, tapi Laba Usaha per Penjualan meningkat tajam dari 13% menjadi 20%. Artinya INCO terbukti berhasil mengefisiensikan aktiva untuk pertumbuhan laba. Tidak hanya secara qoq, tapi juga yoy. KWLU-nya menurun tajam dari 4.8 menjadi 2.7, yang berarti seluruh kewajiban INCO bisa dilunasi dalam jangka waktu kurang dari 3 tahun. Jika diasumsikan kas didahulukan untuk membayar pinjaman bank dan hutang jangka pendek, maka sisa kewajiban INCO bisa dilunasi dalam jangka waktu <1 tahun. Walaupun sudah menunjukkan tanda-tanda perbaikan, tapi INCO masih belum sebaik seperti tahun 2010 silam.
Sektor logam seperti timah dan nikel ini memang perlu diberikan perhatian serius. Biasanya indikasi ekonomi dunia mulai tumbuh diawali dengan meningkatnya demand terhadap logam.
Lalu kita hitung harga wajarnya :
Future EPS : 112
Rata-rata P/E tertinggi : 35.9
Rata-rata P/E terendah 24.9
Range fair value : 112 x (24.9 - 35.9) = 2788 - 4020
Extremely overvalued : 4020 + 30% = 5226
Extremely undervalued : 2788 - 30% = 2145
Catatan :
Mohon maaf karena saya tidak menuliskan perhitungan matematika yang standard seperti a + (a x 30%) karena saya anggap sudah pada tahu. Jadi saya ringkas saja a + 30%. Lagipula buat menghemat waktu dan tidak bertele-tele mengetik. Nah, mungkin banyak yang bingung kenapa 2788 - 30% = 2145. Mestinya 1952, kan? Itu karena saya menghitungnya secara terbalik. Saya tidak menggunakan rumus a - (a x 30%), melainkan tetap pada rumus yang sama yaitu a + (a x 30%) = 2788. Dalam hal ini saya ingin tahu berapakah a, sehingga nanti hasilnya 2788? Agar jarak a ke 2788 adalah persis 30%, bukan jarak dari 2788 ke a.
Maka detailnya sbb :
a + (a x 30%) = 2788
130% a = 2788
a = 2788 x 10 / 13
a = 2145
Apakah harus seperti itu? Ya tidak harus. Mau diikuti, boleh. Tidak diikuti, ya tidak apa-apa. Setidaknya saya bisa menjelaskan darimana angka 2145 berasal. That's it!
 | This email is free from viruses and malware because avast! Antivirus protection is active. |
Post a Comment